Stillahavspengar | Ekonomi | Sydöstra Asien
Jämfört med sina motsvarigheter i Indonesien och Filippinerna har landets finansiella institutioner endast sett en blygsam tillväxt.
I ett nyligen inlägg diskuterade jag hur och varför indonesiska banker, både privata och statliga, har återhämtat sig starkt från covid-19-pandemin och nu bokför stora vinster och betalar aktieägarna miljarder dollar i utdelning. I ett annat inlägg förklarade jag hur Filippinerna försöker konsolidera sina statsägda banker så att de kan optimeras för lönsamhet och utgöra en finansieringskälla för landets nya suveräna förmögenhetsfond. Men medan många banker i regionen har sett en stark återhämtning efter pandemi, fortsätter Thailands största banker att redovisa blygsamma vinster.
År 2022 ägde Bangkok Bank, Kasikornbank och Krungthai Bank tillsammans 310 miljarder dollar i tillgångar. Ändå var deras sammanlagda resultat efter skatt bara 2,6 miljarder dollar. Som en jämförelse tjänade Indonesiens Bank Rakyat Indonesia mer än alla tre thailändska banker tillsammans. Ingen av Thailands tre största banker noterade mer än 1 miljard dollar i nettovinst, och både Bangkok Bank och Kasikorn hade lägre intäkter förra året än de gjorde 2019. Hur kan vi förklara denna tröga återhämtning, när andra banker i regionen går mot rekord vinster? Varför är inte Thailands banker mer lönsamma?
Det första som hoppar ut är att under pandemin ökade insättningarna på många banker runt om i världen mycket. Människor och företag, som inte kunde utföra sina vanliga aktiviteter, tvingades sitta på kontanter. I länder som USA bidrog finansiella överföringar från regeringen till att öka inlåningsbaserna hos många banker. Men i Thailand var tillväxten av fyndigheter under pandemin relativt måttlig.
På Bangkok Bank, den största banken i Thailand efter tillgångsstorlek, ökade inlåningen med bara 17 procent från 2019 till 2022. Inlåningen hos Indonesiens största icke-statliga bank BCA steg med 47 procent under pandemin, och hos Silicon Valley Bank i USA exploderade de med 180 procent (vilket i slutändan hjälpte till att utlösa bankens kollaps). Thailands storbanker upplevde inte en lika stor ökning av inlåningen under pandemin, vilket innebär att de hade mindre medel tillgängliga för lån och andra inkomstgenererande investeringar.
En annan sak som håller tillbaka vinsterna hos thailändska banker är hur deras balansräkningar är strukturerade. Bangkok Bank (banken själv, inte dess konsoliderade enheter) hade 110 miljarder dollar i tillgångar förra året, varav 55 procent var lån till kunder, 18 procent investeringar och 15 procent pengar insatta hos andra banker. Den stora majoriteten av interbankinlåningen parkerades hos Bank of Thailand, medan huvuddelen av investeringarna var i skuldebrev emitterade av den thailändska regeringen eller statligt ägda företag. Detta är en ganska typisk balansräkning för en stor thailändsk bank. Problemet, om vi pratar om vinster, är att pengar som sätts in på centralbanken inte tjänar så mycket ränta. Obligationsemissioner från staten och statligt ägda enheter är också mycket lågavkastande.
Jag tror att det som hände är att under pandemin, för att undvika stora underskott, var Thailand något återhållsamt i omfattningen av sina stimulanspaket och ekonomiska räddningspaket. Detta stöds av att inlåningen inte ökade i Thailand lika mycket som de gjorde i andra länder där staten pumpade in mer pengar i ekonomin.
Thailands finansiella system är också uppbyggt kring låga räntor. Det betyder att pengar som hålls i centralbanken eller investeras i räntebärande värdepapper som obligationer inte kommer att ge stor avkastning. Och i Thailand kan sådana interbankinlåning och räntebärande värdepapper utgöra en tredjedel eller mer av en banks tillgångar. Detta hjälper till att förklara varför thailändska banker släpar efter några av sina regionala kollegor i lönsamhet.
Denna låga ekonomiska miljö är designad. Det är en del av en ekonomisk modell utformad för att optimera export, överskott och valutastabilitet. Generellt sett kan höga räntor attrahera utländskt kapital och stärka valutor. Men Thailand vill inte ha skuldfinansierad tillväxt eller en stark valuta. De vill ha export. Och de har utformat ett finansiellt system inriktat på att göra det, snarare än att leverera stora bankvinster.